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开源证券股份有限公司蔡明子,吴明华近期对博雅生物进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：业绩符合预期，血制品业务持续增长》，本报告对博雅生物给出买入评级，当前股价为35.08元。

博雅生物(300294)
业绩符合预期，维持“买入”评级
3月24日，公司发布2022年年报，2022年实现营业收入27.59亿元，同比增长4.08%；实现归母净利润4.32亿元，同比增长25.45%；实现扣非归母净利润3.92亿元，同比增长33.61%。我们维持2023-2024年收入预测，新增2025年收入预测，预计2023-2025年公司营业收入为24.57/20.16/21.28亿元；我们维持2023-2024年的归母净利润预测，新增2025年归母净利润预测，预计2023-2025公司归母净利润为5.29/5.89/6.96亿元。2023-2025年的EPS为1.05/1.17/1.38元，当前股价对应PE分别为33.3/29.9/25.4，维持“买入”评级。
血制品业务持续增长，前景可期
2022年，公司血制品业务营收13.15亿元，同比增长8.63%；细分产品中，人血白蛋白营收4.20亿元，同比增长17.28%；静注人免疫球蛋白营收3.85亿元，同比增长5.88%；人纤维蛋白原营收4.33亿元，同比增长3.87%。我们预计随着公司学术推广和营销工作的持续推进，人凝血酶原复合物、人凝血因子Ⅷ等产品也有望逐步放量，为公司后续增长提供动力。
浆站拓展全面铺开，后续有望逐步落地
浆站作为血制品企业的战略资源，是血制品企业长期发展的核心。报告期内，公司深度整合内外部资源，借助华润集团与各省战略合作关系，完成10余个省份拟设浆站实地调研与选址工作，向省、市、县三级政府部门提交申请材料，已获得若干个县、市级批文，为新浆站的设立获批打下坚实基础。我们预计随着公司浆站拓展队伍的持续努力，浆站拓展各环节工作的持续推进，新浆站后续有望逐步落地。
风险提示：浆站拓展不及预期风险；产品降价风险；新品上市不及预期；产品销售不及预期等风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国金证券袁维研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.91%，其预测2023年度归属净利润为盈利5.1亿，根据现价换算的预测PE为34.57。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为41.11。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，博雅生物（300294）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）